Im Fokus: Zykliker versus Wachstumswerte

Impfstoff in Sicht: Corona-Verlierer an den Börsen holen auf

Ermutigende Nachrichten im Hinblick auf Covid-19-Impfstoffe haben jüngst zu einer Rotation an den Börsen geführt: Rein in Industriewerte, raus aus Tech-Aktien. Was langfristig für beide Sektoren spricht.

Zyklische Aktien, zum Beispiel aus dem Industriesektor, waren zuletzt wieder stärker an der Börse gefragt. Wachstumsstarke Technologie-Aktien, die über Monate hinweg zu den großen Gewinnern der Coronakrise zählten, mussten jedoch Federn lassen. Wendet sich mit der Aussicht auf einen Impfstoff und ein mögliches Ende der Coronakrise das Blatt an der Börse? „Es gibt gute Gründe dafür, dass sich strukturell gesunde Unternehmen, die unter den Folgen der Pandemie gelitten haben, in den nächsten Monaten erholen und eine bessere Wertentwicklung aufweisen könnten als mancher bisheriger Krisengewinner“, sagt DWS-Fondsmanager Marcus Poppe. Insgesamt dürften sich die Bewertungsunterschiede zwischen Krisengewinnern und -verlierern mit den positiven Aussichten auf Impfstoffe verringern.

Strukturelles und zyklisches Wachstum

Poppe managt unter anderem den DWS Smart Industrial Technologies. Der Fonds investiert in klassische Industriewerte, aber auch in Aktien aus dem Technologiesektor. „Wir haben zuletzt auf digitale Geschäftsmodelle beziehungsweise auf Zulieferfirmen aus der Halbleiterbranche gesetzt. Das hat sich positiv ausgewirkt.“ Der Fondsmanager ist aber auch im Hinblick auf ein Comeback der Zykliker – den so genannten zyklischen Turnaround – gut positioniert: „Unser Schwerpunkt liegt auf Unternehmen mit intakten Geschäftsmodellen, die sowohl strukturelles als auch zyklisches Wachstum erzielen können.“ Poppe hat bereits über den Sommer hinweg stärker auf Zykliker gesetzt und sich stärker in der Luftfahrtbranche engagiert sowie vereinzelt Industrieunternehmen aufgestockt. „Diese Entscheidung hat sich im Zuge der positiven Nachrichten möglicher Impfstoffe ausgezahlt.“ Auch wenn weitere Schwankungen in naher Zukunft nicht ausgeschlossen sind: Poppe erwartet bei den Zyklikern auf Sicht von 12 Monaten noch Kurspotenzial.

Niedrige Zinsen unterstützen

Trotz der jüngsten Kursrücksetzer hält der Fondsmanager den Technologiesektor nach wie vor für aussichtsreich – vor allem auf lange Sicht. „Hier sind weiterhin hohe Wachstumsraten zu erwarten, vorausgesetzt das globale regulatorische Umfeld wird sich nicht grundlegend ändern.“ Die Bewertungen seien im historischen Kontext im Technologiesektor zwar relativ hoch, erklärt Poppe. Die niedrigen Zinsen unterstützen aber diese hohen Bewertungen. Eine Einschränkung macht er jedoch: „Sollten die Zinsen im Falle einer stärkeren wirtschaftlichen Erholung schneller steigen als aktuell von uns prognostiziert, ist dieser Sektor anfällig für Korrekturen.“ Industrieunternehmen dürften, ebenso wie Technologie-Unternehmen, von der Digitalisierung profitieren und haben somit ebenfalls gute Wachstumsaussichten. „Anders als im Technologiesektor sehe ich hier aktuell auch weniger die Gefahr einer stärkeren Regulierung“, so Poppe. Möglicher Bremsklotz könnte hier jedoch eine langsamer als derzeit erwartete konjunkturelle Erholung sein.

Kontakt:

Sabina Diaz Duque
+49 (0)69 / 910 14177
sabina.diaz-duque@dws.com

Kathrin Mahr
+49 (0)69 / 910 13388
kathrin.mahr@dws.com

Über die DWS Group

 Die DWS Group (DWS) ist einer der weltweit führenden Vermögensverwalter mit einem verwalteten Vermögen von 759 Milliarden Euro (Stand: 30. September 2020). Sie blickt auf mehr als 60 Jahre Erfahrung zurück und ist in Deutschland, Europa, Amerika und Asien für ihre exzellenten Leistungen bekannt. Weltweit vertrauen Kunden der DWS als Anbieter für integrierte Anlagelösungen. Sie wird über das gesamte Spektrum der Anlagedisziplinen hinweg als Quelle für Stabilität und Innovationen geschätzt. 

Die DWS bietet Privatpersonen und Institutionen Zugang zu ihren leistungsfähigen Anlagekompetenzen in allen wichtigen Anlagekategorien sowie Lösungen, die sich an Wachstumstrends orientieren. Unsere umfassende Expertise als Vermögensverwalter im Active-, Passive- und Alternatives-Geschäft sowie unser starker Fokus auf die Nachhaltigkeitsaspekte Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung ergänzen einander bei der Entwicklung gezielter Lösungskonzepte für unsere Kunden. Das fundierte Know-how unserer Ökonomen, Research-Analysten und Anlageprofis wird im globalen CIO View zusammengefasst, der unserem Anlageansatz als strategische Leitlinie dient.

Die DWS möchte die Zukunt des Investierens gestalten. Dank unserer rund 3.400 Mitarbeiter an Standorten in der ganzen Welt sind wir dabei lokal präsent und bilden gleichzeitig ein globales Team. Wir sind Anleger – mit dem Auftrag, die beste Basis für die Zukunft unserer Kunden zu schaffen.

font

CIO View

Cookies Policy

Diese Website verwendet Cookies zur Verbesserung der Benutzerfreundlichkeit. Wenn Sie akzeptieren gehen wir davon aus, dass Sie damit einverstanden sind. Weitere Informationen zu den von uns verwendeten Cookies oder darüber, wie Sie Ihre Einstellungen verändern können, finden Sie in unserem Cookie-Hinweis.
Alle Cookies Akzeptieren

Anderes Land

Anderes Land