Alternative Anlagen
Hier betrachten wir liquide und illiquide Anlagestrategien.1 Aufgrund ihrer unterschiedlichen Charakteristika stellen wir diese getrennt dar.
Liquide Alternative Anlagen
Aktien Long/Short
Aufgrund der geringeren Aktienkorrelationen und der größeren Streuung sind in Europa die Chancen, Alpha zu generieren, gestiegen. In den USA ist es schwieriger, Short-Positionen zu monetisieren, da weiterhin preiswerte Finanzierungen zur Verfügung stehen.
Macro/CTA
Direktionale Währungspositionen zahlen sich allmählich aus. Im Renten-Bereich ergeben sich durch den anhaltenden Zinsrückgang interessante Einstiegsniveaus für Short-Positionen. Relative Wetten werden im Aktiensegment attraktiver.
Credit
Long/Short-Credit-Strategien profitieren von verbesserten fundamentalen Faktoren. Allerdings ist eine umsichtige Auswahl erforderlich, da zahlreiche Anleihen über Pari handeln, was das Gewinnpotenzial im Verhältnis zum Call-Risiko begrenzt.
Event Driven/Relative Value
Die zunehmenden Übernahmeaktivitäten werden von den gesunden Unternehmensbilanzen, dem gestiegenen Vertrauen und dem Zugang zu günstigen Krediten getrieben. Die Unternehmen wollen sich dadurch Gewinne dazukaufen, ihre vertikale Integration vorantreiben oder ihre geografische Diversifikation erhöhen.
Liquide Alternative Anlagen
Illiquide Alternative Anlagen2
Private Equity
In den USA werden die Preise für Vermögenswerte durch die gut gefüllten Übernahmekassen nach oben getrieben. In Europa war die Zahl der großen Private-Equity -Transaktionen höher; die Auswirkungen der derzeitigen Konjunkturschwäche könnten jedoch zum Jahresende hin stärker zu spüren sein.
Immobilien
Gegenüber Staatsanleihen sind die Anfangsrenditen an den Immobilienmärkten weiterhin attraktiv. Die US-Immobilienmärkte sollten vom BIP-Wachstum und einem starken Dollar profitieren. Europäische Portfolios würden wir mittelfristig ausrichten. In Japan steigen die Mieten an.
Infrastruktur
Für wachstumsschwächere Versorgungsunternehmen stellt die Aussicht auf steigende Zinsen ein gewisses Risiko dar. Aufgrund der knappen öffentlichen Kassen dürften sich die Investoren auf hochklassige Anlagen konzentrieren.
llliquide Hedge Funds
Für längerfristige Strategien bieten sich interessante Chancen. Das gilt insbesondere für Aktivismus bestimmte Structured-Credit -Strategien, Insurance-Linked-Anlagen , Secondaries , Regulierungsarbitrage und direkte Kreditvergabe.
Illiquide Alternative Anlagen2
