Liquide Alternative Anlagen
Alternative Anlagen
Hier betrachten wir liquide und illiquide Anlagestrategien.1 Aufgrund ihrer unterschiedlichen Charakteristika stellen wir diese getrennt dar.
Liquide Alternative Anlagen
Aktien Long/Short und Equity-Market-Neutral-Strategien
Im Segment Aktien Long/Short konnten europazentrierte Manager weiterhin gegenüber ihren US-Kollegen punkten. Rückenwind erhielten sie von den Auswirkungen der von der EZB ergriffenen QE -Maßnahmen und von positiven Gewinnrevisionen europäischer Unternehmen, was den europäischen Aktienmärkten insgesamt neuen Schwung verlieh. Auch bei Equity-Market-Neutral -Strategien verbuchten europazentrierte Manager bessere Ergebnisse als ihre auf den US-Markt oder global ausgerichteten Kollegen, da die Aktienrenditen innerhalb der verschiedenen möglichen Anlagestile eine robuste Dynamik und Streuung aufweisen. Vor dem Hintergrund einer allmählichen Rückkehr der Zinsen auf Normalniveau dürften Short-Strategien von traditionellen Long/Short-Aktienmanagern sowie innerhalb aktienmarktneutraler Strategien überdurchschnittlich gut abschneiden. Dies hat in der Vergangenheit zu differenzierteren Erträgen von Einzelaktien und Aktiensektoren geführt, mit insgesamt positiven Auswirkungen auf diese Strategien.
Liquide Alternative Anlagen
Illiquide Alternative Anlagen2
Immobilien
Im nächsten Jahr dürfte das Wachstum der Nettobetriebseinnahmen im US-Immobilienbereich robust bleiben. Prozyklische Sektoren wie Büro- und Industrieimmobilien werden wohl am stärksten profitieren. Dies korrespondiert mit deutlich gesunkenen Leerstandsquoten. Bürogebäude und Einkaufszentren in erstklassigen Lagen in Südeuropa sollten sich besonders gut entwickeln. Auch die Handelsströme nach und innerhalb Europas dürften zunehmen und die Nachfrage nach Logistikimmobilien antreiben. In Asien ist Japan weiterhin ein Lichtblick, gerade in Bezug auf Logistikimmobilien; an einigen Märkten, wie etwa dem zentralen Geschäftsviertel von Seoul, besteht jedoch ein Überangebot an Büroflächen.
Private Equity
Im ersten Quartal 2015 lagen die globalen Investitionsaktivitäten, angeführt von Buyout-Fonds , mit 41,3 Mrd. US-Dollar deutlich unter dem Vorquartal (78,7 Mrd. US-Dollar). Sowohl in Nordamerika als auch in Europa waren Investitionen im ersten Quartal rückläufig und fielen von 31,8 auf 19,9 Mrd. US-Dollar bzw. von 33,5 auf 15,8 Mrd. US-Dollar.3 Die Hälfte der europäischen Limited Partnerships (LPs) und ein Drittel der nordamerikanischen LPs bleiben derzeit unter ihrer Zielallokation für Private Equity .4 Aufgrund der jüngsten Preisentwicklungen sind Anleger, besonders in Nordamerika, auf der Suche nach guten Private-Equity-Fonds mit Fokus auf Gas/Öl.
Illiquide Alternative Anlagen
Liquid alternatives
Alternatives portfolios
Due to their distinct characteristics, we take a differentiated look at selected liquid and illiquid alternative investments.1
Liquid alternatives
Equity long/short and equity market neutral
In the equity long/short space, European-focused managers have continued to outperform their U.S. counterparts. They have been helped by the impact of ECB QE and positive European corporate earnings revisions, both of which helped create a tailwind for the European equity market overall. Even within the equity-market-neutral space, European-focused managers have fared better than U.S. or global-focused managers as stock returns within the various possible investment styles have shown healthy dynamics and dispersion. Short strategies by both traditional long/short equity managers and equity-market-neutral strategies should start producing more market outperformance as interest rates start to normalize. This has in the past resulted in more differentiated individual stock and equity sector returns, something that is likely to be broadly positive for such strategies.
Liquid alternatives
Illiquid alternatives2
Real estate
Over the next year, U.S. real estate net operating income (NOI) growth is predicted to remain at healthy levels. Pro-cyclical sectors such as office and industrial real estate stand to benefit the most. We have also observed a significant decline in vacancy rates. Prime offices and shopping centers should fare particularly well in southern Europe. Trade flows into and within Europe are also set to rise, boosting demand for logistics space. In Asia, Japan continues to be a bright spot especially for logistics assets, but a few markets (such as Seoul central business district) have an excess supply of office space.
Private equity
Global investment activity, driven by buyout funds, totaled $41.3 billion in the first quarter of 2015, well below the $78.7 billion recorded in the previous quarter. Investment activity in both North America and Europe fell in the first quarter, from $31.8 billion to $19.9 billion and from $33.5 billion to $15.8 billion, respectively.3 Half of European limited partnerships (LPs) and a third of North American LPs have aggregate commitments to private equity below their target allocations.4 Investors, especially in North America, are on the lookout for good gas- and oil-focused private equity funds, given recent price developments.
Illiquid alternatives
