Wichtiger Sicherheitshinweis: Warnung vor Betrugsversuchen im Namen der DWS
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23.05.2025
Trotz aufziehender Wolken dürfte Spaniens Wirtschaft weiterhin gut wachsen. Insbesondere die Investitionen in Maschinen und Ausrüstung waren in Q1 2025 ermutigend.
So schnell kann es manchmal gehen. Noch vor etwa zehn Jahren steckte Spanien mitten in einer gewaltigen wirtschaftlichen und sozialen Krise. Viele junge Menschen protestierten lautstark gegen ihre mangelnden Berufsaussichten, während andere still und leise, aber in Scharen, das Land verließen. In der Zwischenzeit hat sich Spanien scheinbar stattdessen zu einem Land entwickelt, in das es viele auf der Suche nach einem besseren Leben zieht.[1] Seit 2019 ist die Zahl der im Ausland geborenen Arbeitnehmer um mehr als 1,2 Millionen gestiegen, die meisten davon aus Lateinamerika.
Die Offenheit gegenüber Migranten und ausländischen Investitionen erklärt einen Teil, aber keineswegs den gesamten wirtschaftlichen Aufschwung Spaniens im Vergleich zu einem Großteil der Eurozone. Spanien ist einer der größten Nutznießer der Next Generation Funds, dem Hilfsprogramm der Europäischen Union zur Bewältigung der Pandemie. Ein guter Teil der Erfolge ist auch auf die Reformen der Banken und des Arbeitsmarktes nach der Finanzkrise zurückzuführen. Die Neuverhandlung von Arbeitsverträgen wurde erleichtert und hat Arbeitgeber dazu ermutigt, mehr Festangestellte einzustellen. Durch starke Erhöhungen des Mindestlohns sind auch die Einkommen der ärmeren Spanier schneller gestiegen als der Durchschnittslohn.
Dies weist auf einige potenzielle Wolken am Himmel über Spaniens Wirtschaft hin. Wie unserer Chart of the Week zeigt, sind die Bauausgaben sowohl für Wohnraum als auch für andere Gebäude in den Jahren nach der Krise stark zurückgegangen, was zu einer Wohnungsknappheit und steigenden Mieten geführt hat, sehr zur Freude der Immobilieninvestoren.[2]
Quellen: Haver Analytics Inc., DWS Investment GmbH; Stand: Mai 2025
Die spanische Minderheitsregierung musste widersprüchliche Forderungen verschiedener linker und nationalistischer Parteien unter einen Hut bringen und gleichzeitig Steuererhöhungen beschließen, um das Haushaltsdefizit schrittweise abzubauen und gleichzeitig die mageren Verteidigungsausgaben zu erhöhen.
„Insgesamt sehen wir weiterhin gute Gründe, optimistisch zu bleiben“, argumentiert Ulrike Kastens, Senior Economist Europe bei DWS. “Besonders ermutigend ist, dass die Investitionen in Maschinen und Ausrüstung endlich wieder das Niveau von vor Covid erreicht haben. Der Tourismus hält sich gut, und Spanien ist auch zunehmend erfolgreich beim Export anderer Dienstleistungen wie Technologieberatung und Ingenieurwesen. Da aber auch andere europäische Länder endlich einige ihrer Wachstumsengpässe angehen, bleibt abzuwarten, wie lange die Outperformance Spaniens anhalten kann.“
DWS Insights, 14.02.2025, “Chart of the week: Entwickelt sich Spanien zum Vorzeigeland?”, verfügbar unter: Entwickelt sich Spanien zum Vorzeigeland?
Weitere Informationen darüber, wie und warum Spanien zu einem europäischen Magneten für Immobilieninvestitionen geworden ist, siehe DWS Insights, Mai 2025, “Viva España! A Magnet for Property Investment Spain”. Verfügbar unter (nur in Englisch): Viva España!
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