Unsere Prognosen

Alle Prognosen auf einen Blick

Makro: Gar nicht so schlecht

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr) 2019P 2020P
USA 2,5 2,0
Eurozone 1,2 1,2
Vereinigtes Königreich 1,4 1,5
Japan 0,5 0,6
China 6,0 6,0
Welt 3,4 3,4
Haushaltsdefizit (in % des BIP) 2019P 2020P
USA 4,4 4,4
Eurozone 0,8 0,7
Vereinigtes Königreich 1,8 1,4
Japan 3,1 2,4
China 4,8 3,8
Inflation (in % zum Vorjahr) 2019P 2020P
USA[1] 1,9 2,0
Eurozone 1,4 1,5
Vereinigtes Königreich 1,8 2,1
Japan 0,9 1,7
China 1,5 1,8
Leistungsbilanz (in % des BIP) 2019P 2020P
USA -2,7 -2,6
Eurozone 2,9 2,9
Vereinigtes Königreich -3,5 -3,2
Japan 3,8 4,1
China 0,6 0,2
Leitzinsprognosen (in %) Aktuell[2] Juni 20P
USA 2,25-2,50 2,25-2,50
Eurozone 0,00 0,00
Vereinigtes Königreich 0,75 1,00
Japan 0,00 0,00
China 4,35 4,10
Rohstoffe (in Dollar) Aktuell[2] Juni 20P
Rohöl (WTI) 53,5 60
Gold 1.306 1.315
Kupfer (LME) 5.830 6.400

Aktien: Vorsicht geboten

Aktuell[3]Juni 2020P
Prognose
Total
Return (erw.)[4]
Erwartetes GewinnwachstumEinfluss KGV-VeränderungDividendenrendite
USA 
(S&P 500)
2.752 3.000 11,2% 5%  4% 2,2%
Europa
(Stoxx Europe 600)
369 380 6,8% 5% -2% 3,8%
Eurozone
(Euro Stoxx 50)
3.280 3.370 6,7% 5% -3% 3,9%
Deutschland
(Dax)[5]
11.727 12.300 4,9% 6% -4% 3,4%
Vereinigtes Königreich 
(FTSE 100)
7.162 7.220 5,6% 3% -2% 4,8%
Schweiz
(Swiss Market Index)
9.524 9.450 2,7% 7% -8% 3,4%
Japan
(MSCI Japan Index)
911 970 9,0% -1% 8% 2,5%
MSCI Emerging
Markets Index (USD)
998 1.080 11,3% 5% 3% 3,1%
MSCI AC Asia
ex Japan Index (USD)
615 680 13,4% 5% 6% 2,8%

Anleihen: Das war's dann wohl mit Zinserhöhungen

Aktuell[2]
Juni 2020P
USA
US-Staatsanleihen (10 Jahre) 2,12% 2,30%
US-Kommunalanleihen 78% 80%
US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen 120 bp 105 bp
US-Hochzinsanleihen 433 bp 440 bp
Besicherte Anleihen: Mortgage Backed Securities[6] 36 bp 38 bp
Europa
Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre) -0,20% 0,20%
UK-Staatsanleihen (10 Jahre) 0,89% 1,50%
EUR Investment-Grade-Unternehmensanleihen[7]
143 bp 110 bp
EUR Hochzinsanleihen[7]
432 bp 400 bp
Besicherte Anleihen: Covered Bonds[7]
59 bp 50 bp
Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)[7]
287 bp 290 bp
Asien-Pazifik
Japanische Staatsanleihen (10 Jahre)   -0,09% 0,15%
Asiatische Unternehmensanleihen 270 bp 280 bp
Global
Schwellenländer-Staatsanleihen 380 bp 350 bp
Schwellenländer-Unternehmensanleihen 345 bp 320 bp

Währungen

Aktuell[2]
Juni 2020P
EUR vs. USD   1,12 1,15
USD vs. JPY 108 107
EUR vs. GBP 0,88 0,88
GBP vs. USD   1,26 1,30
USD vs. CNY 6,91 7,00

P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 23.05.2019
WTI = West Texas Intermediate
LME = London Metal Exchange
bp = Basispunkte

Wertentwicklung der vergangenen 12-Monats-Perioden

05/14 - 05/1505/15 - 05/1605/16 - 05/1705/17 - 05/1805/18 - 05/19
Asiatische Unternehmensanleihen 1,9% 3,2% -12,8% 7,6% 8,5%
Besicherte EUR-Anleihen: Covered Bonds 4,7% 1,8% 0,2% 0,2% 2,6%
Besicherte US-Anleihen: Mortgage Backed Securities 3,3% 2,7% 1,2% -0,3% 5,5%
Dax 14,8% -10,1% 22,9% -0,1% -7,0%
Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre) 7,5% 4,4% 0,0% 0,8% 5,0%
EUR Hochzinsanleihen 5,4% 0,6% 9,5% 1,5% 2,2%
EUR Investment-Grade-Unternehmensanleihen 4,3% 2,0% 2,8% 0,6% 3,1%
Euro Stoxx 50 10,1% -14,2% 16,0% -4,2% -3,7%
FTSE 100 2,0% -10,8% 20,7% 2,1% -6,7%
Italienische Staatsanleihen (10 Jahre) 10,2% 6,6% -2,5% -2,9% 6,2%
Japanische Staatsanleihen (10 Jahre) 2,5% 4,7% -1,2% 0,4% 1,5%
MSCI AC Asia ex Japan Index 8,0% -19,5% 25,1% 14,7% -13,2%
MSCI Emerging Market Index -2,3% -19,6% 24,5% 11,5% -10,9%
MSCI Japan Index 39,2% -19,4% 12,5% 10,5% -11,8%
S&P 500 9,6% -0,5% 15,0% 12,2% 1,7%
Schwellenländer Staatsanleihen 2,5% 4,5% 9,8% -0,6% 7,5%
Schwellenländer Unternehmensanleihen 3,3% 2,2% 9,0% 0,2% 8,4%
Stoxx Europe 600 16,2% -13,1% 12,2% -1,8% -3,7%
Swiss Market Index 6,5% -11,1% 9,7% -6,2% 12,6%
UK-Staatsanleihen (10 Jahre) 7,8% 5,5% 5,2% -0,4% 4,8%
US-Hochzinsanleihen 2,0% -0,8% 13,6% 2,3% 5,5%
US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen 2,8% 3,3% 3,9% 0,1% 7,4%
US-Kommunalanleihen 2,8% -29,2% 16,2% 27,7% -31,9%
US-Staatsanleihen (10 Jahre) 5,0% 4,4% -0,4% -2,4% 8,6%
Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 31.05.2019

1.

Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnitt wie bei den anderen Zahlen)

2.

Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 31.05.2019

3.

Quellen: Bloomberg Finance L.P., FactSet Research Systems Inc.; Stand: 31.05.2019

4.

Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne

5.

 Performance-Index (enthält Dividenden)

6.

Bloomberg Barclays MBS Forward Index

7.

Spread bezogen auf deutsche Bundesanleihen

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