18. Mai 2022 Prognosen

Unsere Prognosen

Aufgrund des aktuell sehr dynamischen Marktumfeldes können diese Prognosen jederzeit angepasst werden.

Lesezeit

Makro

Wachstumsabschwächung

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

2022P

2023P

USA 2,9   2,2
Eurozone

2,8

  2,2
Vereinigtes Königreich 3,9   1,0
Japan 2,0   1,8
China 4,5   4,8
Welt 3,3   3,3

Haushaltsdefizit (in % des BIP)

2022P

2023P

USA 5,3   4,5
Eurozone 4,7   3,3
Vereinigtes Königreich 4,1   3,2
Japan 6,0   3,5
China 7,7   7,1

Inflation (in % zum Vorjahr)

2022P

2023P

USA[1] 4,7   2,9
Eurozone 8,0   3,3
Vereinigtes Königreich 7,8   4,5
Japan 1,9   1,7
China 2,3   2,3

Arbeitslosenquote (Jahresdurchschnitt)

2022P

2023P

USA 3,5   3,8
Eurozone 7,0   6,8
Vereinigtes Königreich 3,8   3,8
Japan 3,2   2,3
China 5,2  

5,0


Leitzinsprognosen (in %)

Aktuell[2]

Juni 2023P

USA 0,75-1,00   3,25-3,50
Eurozone -0,50   0,75
Vereinigtes Königreich 1,00  

2,00

Japan 0,00   0,00
China 3,70   3,60

Rohstoffe (in Dollar)

Aktuell[3]

Juni 2023P

Rohöl (WTI 12M forward) 107,5   110
Gold 1.822   2.100
Kupfer (LME) 9.090   11.000

Aktien

Nicht mehr alternativlos

Aktuell[4]

Juni 2023F

Total Return (erwartet)[5]

Erwartetes Geschäftswachstum

Einfluss KGV-Veränderung

Dividenden-rendite

USA
(S&P 500)

3.930 4.400 13,7% 5% 7% 1,7%

Europa
(Stoxx Europe 600)

424 460 11,9% 6% 2% 3,5%

Eurozone
(Euro Stoxx 50)

3.613 3.900 11,7% 4% 4% 3,7%

Deutschland
(DAX)[6]

13.740 14.600 6,3% 2% 1% 3,4%

Vereinigtes Königreich
(FTSE 100)

7.233 7.500 7,9% 6% -2%

4,2%

Schweiz
(Swiss Market Index)

11.506 12.000 7,3% 1% 3% 3,0%

Japan
(MSCI Japan Index)

1.124 1,200 9,4% 8% -1% 2,7%

MSCI Emerging Markets Index
(USD)

988 1.110 15,8% 2% 11% 3,5%

MSCI AC Asia ex Japan Index
(USD)

629 700 14,3% 5% 6% 3,1%

P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 15.05.2022

Anleihen

Inflationsbekämpfung

Aktuell[2]

Juni 2023P

USA
US-Staatsanleihen (10 Jahre) 2,85%   3,25%
US-Hochzins-Kommunalanleihen[7]  190 bp   225 bp
US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen 131 bp   135 bp
US-Hochzinsanleihen 458 bp   460 bp
Besicherte Anleihen: Mortgage Backed
Securities[8]
32 bp   48 bp 
Europa
Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre) 0,84%   1,00%
UK-Staatsanleihen (10 Jahre) 1,66%   2,00%
EUR Investment-Grade Unternehmensanleihen[9] 168 bp   135 bp
EUR Hochzinsanleihen[9] 523 bp   450 bp
Besicherte Anleihen: Covered Bonds[9] 80 bp   70 bp
Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)[9] 187 bp   180 bp
Asien-Pazifik
Japanische Staatsanleihen (10 Jahre) 0,25%   0,20%
Asiatische Unternehmensanleihen 317 bp   290 bp
Global
Schwellenländer-Staatsanleihen 475 bp   460 bp
Schwellenländer-Unternehmensanleihen 363 bp   340 bp

Währungen

Aktuell[10]

Juni 2023P

EUR vs. USD 1,04   1,10
USD vs. JPY 128   125
EUR vs. GBP 0,85   0,92
GBP vs. USD 1,22   1,20
USD vs. CNY 6,79   6,75


P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 18.05.2022
WTI = West Texas Intermediate
LME = London Metal Exchange
bp = Basispunkte

Legende:

  • Makro-Daten Wechselkurse und alternative Anlagen: Die Signale signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung  , eine Seitwärtsentwicklung  oder eine Abwärtsentwicklung  erwarten.
  • Die Frabe der Signale zeigt das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren:  positives Ertragspotenzial,  die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt,  negatives Ertragspotenzial.

Zu früh für Entwarnung

Trotz hoher Marktverluste seit Jahresanfang sind neue Tiefstände nicht auszuschließen. Auf 12-Monatssicht sind wir jedoch optimistisch. Im Kernszenario.
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1. Kernrate private Konsumausgaben (PCE)

2. Source: Bloomberg Finance L.P. Stand: 18.05.2022

3. Source: Bloomberg Finance L.P. Stand:18.05.2022

4. Sources: Bloomberg Finance L.P., FactSet Research Systems Inc. Stand: 18.05.2022

5. Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne.

6.
Performance-Index (enthält Dividenden)

7. Spread bezogen auf US-Staatsanleihen

8. Bloomberg Barclays MBS Forward Index

9. Spread bezogen auf deutsche Bundesanleihen

10. Source: Bloomberg Finance L.P. Stand: 18.05.2022

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