12. Sept. 2024 Prognosen

Unsere Prognosen

Aufgrund des aktuell sehr dynamischen Marktumfeldes können diese Prognosen jederzeit angepasst werden.

Makro

Globale Wachstumsraten konvergieren

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

2024P

2025P

USA 2,7   2,0
Eurozone

0,7

  0,9
Vereinigtes Königreich 1,0   1,2
Japan -0,1   1,2
China 4,9   4,2
Welt 3,1   3,1

Haushaltsdefizit (in % des BIP)

2024P

2025P

USA 6,6   7,3
Eurozone 2,8   3,0
Vereinigtes Königreich 4,5   3,7
Japan 6,0   4,0
China 13,2   13,1

Inflation (in % zum Vorjahr)

2024P

2025P

USA[1] 2,9   2,4
Eurozone 2,3   2,0
Vereinigtes Königreich 2,5   2,3
Japan 2,5   2,0
China 0,5   1,3

Arbeitslosenquote (Jahresdurchschnitt)

2024P

2025P

USA 4,1   4,2
Eurozone 6,4   6,3
Vereinigtes Königreich

4,4

  4,5
Japan 2,5   2,4
China 5,1  

5,0

Leitzinsprognosen (in %)

Aktuell[2]

Dezember 2025P

USA 4,50-4,75   3,75-4,00
Eurozone 3,25   2,00
Vereinigtes Königreich 4,75  

3,00

Japan 0,25   1,00
China 3,10   2,75

Rohstoffe (in Dollar)

Aktuell[2]

Dezember 2025P

Rohöl (Brent) 72,0   69
Gold 2.571   2.800
Kupfer (LME) 9,200   9.850
Kohlenstoffpreis 68   75

Aktien

 Weiter positiv denken

Aktuell[[DISCLAIMER: Quellen: Bloomberg Finance L.P., FactSet Research Systems Inc. Stand: 06.02.2025]

Dezember 2025P

Prognose

Total Return (erwartet)[3]

Erwartetes Geschäftswachstum

Einfluss KGV-Veränderung

Dividenden-rendite

USA
(S&P 500)

6.038 6.500 9,0% 12,2% -5,0% 1,3%

Europa
(Stoxx Europe 600)

537   550 5,8% 6,0% -4,0% 3,4%

Eurozone
(Euro Stoxx 50)

5.259   5.350 4,9% 6,0% -4,0% 3,2%

Deutschland
(DAX)[4]

21.498   22.500 4,7% 6,6% -4,0% 2,7%

Vereinigtes Königreich
(FTSE 100)

8.583   8.500 2,8% 4,0% -5,0% 3,8%

Schweiz
(Swiss Market Index)

12.536   12.550 3,3% 9,0% 8,0% 3,2%

Japan
(MSCI Japan Index)

1.691 1.770 7,0% 7,0% -2,0% 2,4%

MSCI Emerging Markets Index
(USD)

1.097 1.200 12,3% 11,0% -2,0% 2,9%

MSCI AC Asia ex Japan Index
(USD)

710 770 11,1% 11,0% -2,0% 2,6%

P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per06.02.2025

Anleihen

Renditen ohne klare Richtung 

Aktuell[5]

December 2025P

USA
US-Staatsanleihen (10 Jahre) 4,44%   4,50%
US-Kommunalanleihen[6]  67 bp   75 bp
US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen[6] 74 bp   85 bp
US-Hochzinsanleihen[6] 266 bp   325 bp
Securities[6] 142 bp   120 bp 
Europa
Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre) 2,36%   2,20%
UK-Staatsanleihen (10 Jahre) 4,47%   4,00%
EUR Investment-Grade Unternehmensanleihen[7] 98 bp   95 bp
EUR Hochzinsanleihen[7] 323 bp   400 bp
Besicherte Anleihen: Covered Bonds[7] 50 bp   50 bp
Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)[7] 120 bp   150 bp
Asien-Pazifik
Japanische Staatsanleihen (10 Jahre) 1,07%   1,40%
Asiatische Unternehmensanleihen 133 bp   125 bp
Global
Schwellenländer-Staatsanleihen 333 bp   390 bp

Währungen

Aktuell[5]

Dezember 2025P

EUR vs. USD 1,05   1,02
USD vs. JPY 154   145
EUR vs. GBP 0,84   0,82
GBP vs. USD 1,26   1,25
USD vs. CNY 7,23   7,45


P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 15.11.2024

LME = London Metal Exchange
bp = Basispunkt

Legende:

  • Makro-Daten Wechselkurse und alternative Anlagen: Die Signale signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung  , eine Seitwärtsentwicklung  oder eine Abwärtsentwicklung  erwarten.
  • Die Frabe der Signale zeigt das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren:  positives Ertragspotenzial,  die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt,  negatives Ertragspotenzial.

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1. Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnitt wie bei den anderen Zahlen)

2. Quelle: Bloomberg Finance L.P. Stand: 15.11.2024

3. Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne.

4. Performance-Index (enthält Dividenden)

5. Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 15.11.2024

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