März-Inflationsraten setzen EZB nicht unter Druck – sie bleibt im April in Wartestellung

Im März 2024 ist die Inflation in der Eurozone etwas langsamer gestiegen als erwartet. Die Lebenshaltungskosten erhöhten sich um 2,4 Prozent, nach 2,6 Prozent im Februar. Insgesamt sind zwei Dinge bemerkenswert: erstens steigen die Nahrungsmittelpreise deutlich langsamer. Sie erhöhten sich im März nur noch um 2,7 Prozent (Februar: 3,9 Prozent). Zweitens fiel die Kernrate erstmals seit Februar 2022 wieder unter die 3-Prozent-Marke. Im März lag sie bei 2,9 Prozent (Februar: 3,1 Prozent). Allerdings war es nur den Konsumgütern zu verdanken, dass die Kernrate zurückging, denn der Anstieg der Dienstleistungspreise blieb den sechsten Monat in Folge bei 4,0 Prozent. Dies dürfte die Europäische Zentralbank (EZB) weiterhin mit Sorge sehen, denn Dienstleistungspreise sind sehr stark vom Lohnwachstum getrieben.

Die heutigen Inflationsdaten für die Eurozone lassen im April 2024 keine veränderte EZB-Politik erwarten. In verschiedenen Statements haben EZB-Vertreter klar gemacht, dass sie mehr Daten zu Einschätzung des unterliegenden Inflationstrends benötigen. Dies dürfte auch im April die Kernbotschaft von EZB-Präsidentin Lagarde bleiben, da wichtige Lohndaten erst in den nächsten Wochen zur Veröffentlichung anstehen. Daher sollte der Leitzins von 4 Prozent im April erneut bestätigt werden, aber mit der Aussicht auf eine erste Zinssenkung im Juni, wie wir sie seit langem erwarten. Daran schließt sich die Frage nach der Geschwindigkeit des Zinssenkungstrends an. Auch wenn der Anstieg der Löhne seinen Höhepunkt überschritten haben dürfte, so bleibt die Unsicherheit doch hoch, ob die Dynamik des Lohnwachstums ausreichend moderat sein wird, um das Inflationsziel von 2 Prozent dauerhaft zu erreichen. Daher rechnen wir damit, dass EZB-Präsidentin Lagarde weiterhin hochgradig datenabhängig bleibt und nur die Aussicht auf graduelle Zinssenkungen geben dürfte.

Über die DWS Group

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Die DWS bietet Privatpersonen und Institutionen Zugang zu ihren leistungsfähigen Anlagekompetenzen in allen wichtigen liquiden und illiquiden Anlageklassen sowie Lösungen, die sich an Wachstumstrends orientieren. Unsere umfassende Expertise als Vermögensverwalter im Active-, Passive- und Alternatives-Geschäft sowie unser starker Fokus auf die Nachhaltigkeitsaspekte Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung ergänzen einander bei der Entwicklung gezielter Lösungskonzepte für unsere Kunden. Das fundierte Know-how unserer Ökonomen, Research-Analysten und Anlageprofis wird im globalen CIO View zusammengefasst, der unserem Anlageansatz als strategische Leitlinie dient.

Die DWS möchte die Zukunft des Investierens gestalten. Wir wollen beim Übergang in eine nachhaltigere Zukunft eine entscheidende Rolle spielen – sowohl als Unternehmen als auch als zuverlässiger Berater unserer Kunden. Dank unserer rund 4.500 Mitarbeiter an Standorten in der ganzen Welt sind wir dabei lokal präsent und bilden gleichzeitig ein globales Team. Wir handeln entschlossen im Namen unserer Kunden und investieren in ihrem besten Interesse, damit sie ihre finanziellen Ziele erreichen können, ganz gleich, was die Zukunft bringt. Mit unserem unternehmerischen, auf Zusammenarbeit fokussierten Geist arbeiten wir jeden Tag daran, sowohl in guten als auch in schwierigen Zeiten hervorragende Anlageergebnisse zu erzielen und somit die beste Basis für die finanzielle Zukunft unserer Kunden zu schaffen.